La Autoridad Europea de Mercados
de Valores (ESMA) acaba de publicar, para su cumplimiento a partir del 1
Enero de 2017, su guía práctica de políticas de remuneración del personal
relevante, que deben observar las gestoras de fondos de inversión que operan
bajo la directiva regulatoria 2014/91/EU, que son más del 75% de los vehículos
de inversión de los ahorradores medios Europeos.
Las instrucciones hacen
referencia a la remuneración tanto fija (que considera los servicios
profesionales prestados según el nivel de educación, el grado de experiencia,
el nivel de conocimientos especializados), como remuneración variable (que
dependen de los resultados ajustados con
todos los riesgos incluyendo los tradicionales de mercados, los operacionales y
reputacionales ), como aportaciones a planes pensiones .
En las remuneraciones se deben
considerar todos sus componentes, que podrán incluir complementos salariales
monetarios (como efectivo, acciones, opciones, cancelación de préstamos
concedidos) o complementos salariales no monetarios (como descuentos,
prestaciones sociales complementarias o indemnizaciones para gastos de
automóvil, teléfono móvil, etc.).
El personal relevante dentro de
las gestoras, a cuya remuneración se les
aplicarán estas instrucciones, son de forma general todos aquellos con
influencia en los resultados y perfil de riesgos de la propia gestora y/o de los vehículos gestionados; Así se identifican a miembros ejecutivos y no ejecutivos de los
órganos de dirección de la sociedad, altos directivos, responsables de funciones
de control, responsables de la gestión de inversiones, responsables de la administración,
responsables de la comercialización, responsables de los recursos humanos, y
otros responsables de asumir riesgos como los equipos de venta y los equipos de
operaciones de intermediación bursátiles.
De manera general la remuneración variable, que se recomienda en
lo posible sea principalmente basada en participaciones en los fondos gestionados
y en la sociedad de gestión, deberá
responder a la vez, al principio de alineación con los resultados de negocio de
la gestora y de los fondos gestionados;
Al principio de alineación con el control y ajuste al apetito establecido en todos riesgos de la actividad (coherencia con el
mapa de riesgos de la sociedad gestora y sus fondos); Al principio de proporcionalidad de la remuneración
de cada equipo, a su intervención en resultados, y a su intervención en la toma
y control de riesgos de la actividad; Y al principio del uso de horizontes
plurianuales alineados con objetivos de gestión, tanto en los periodos de
medición de resultados y riesgos, como
en los periodos de pago de remuneraciones aplazadas (se recomienda aplazar
entre el 40% al 60% y con prohibición de seguros de coberturas personales de
remuneraciones), para ajustarlos con riegos y revaloración de resultados a
posteriori a los periodos de medición y
concesión de las remuneraciones.
Las instrucciones definen al máximo órgano de dirección de la sociedad
de gestión, normalmente consejos de administración, como el principal
responsable de garantizar que se cuenta con unas estructuras, políticas y
prácticas remunerativas adecuadas y prudentes,
y dan pautas para las prácticas
de gobierno de esas políticas y prácticas, con vigilancia de los conflictos de
interés en estas funciones, recomendando la existencia de comités de
remuneraciones delegados desde los máximos órganos de dirección, y ocupados en
la adecuada definición, evolución,
control y validación de las políticas remunerativas.
Si bien las guías prácticas de
aplicación de la regulación, no son de obligado cumplimiento, la ley de
regulación de la Autoridad Europea de Mercados Financieros, establece que tanto las sociedades de gestión
participantes en los mercados como las autoridades nacionales competentes en su
rol supervisor, CNMV en nuestro caso, deben hacer todo lo posible para cumplir y
hacer cumplir con las instrucciones que
aquella autoridad establece en sus guías prácticas.
Todo el detalle de la guía recién publicada se puede encontrar en el siguiente enlace
